价格锚定和短期反转

抽象

我们发现，价格锚定与知名的流动性拨备渠道一起，在理解一个月股票收益的短期冲销方面发挥了作用。 具体来说，我们确定一个月逆转策略对于具有以下条件的股票而言，其效果要好得多：1）相对于其52周的最高价而言较低的价格（George and Hwang，2004），以及2）资本收益溢价较低（Grinblatt和Han， 2005年）。 此外，我们发现了过去获胜者和过去获胜者之间逆转行为的明显不对称性，这取决于股票相对于价格参考点的价格。 这些逆转不对称与假设的价格锚定偏差相吻合。