价格锚定和短期反转
财务管理。 七月20,2020
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抽象
我们发现,价格锚定与知名的流动性拨备渠道一起,在理解一个月股票收益的短期冲销方面发挥了作用。 具体来说,我们确定一个月逆转策略对于具有以下条件的股票而言,其效果要好得多:1)相对于其52周的最高价而言较低的价格(George and Hwang,2004),以及2)资本收益溢价较低(Grinblatt和Han, 2005年)。 此外,我们发现了过去获胜者和过去获胜者之间逆转行为的明显不对称性,这取决于股票相对于价格参考点的价格。 这些逆转不对称与假设的价格锚定偏差相吻合。