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价格锚定和短期反转

财务管理。 七月20,2020

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抽象

我们发现,价格锚定与知名的流动性拨备渠道一起,在理解一个月股票收益的短期逆转方面发挥了作用。 具体而言,我们确定具有以下条件的股票的一个月逆转策略的效果要好得多:1)价格相对于52周的高点较低(George and Hwang,2004); 2)资本收益溢价较低(Grinblatt和Han, 2005年)。 此外,我们发现了过去获胜者和过去获胜者之间反转行为的明显不对称性,具体取决于股票相对于参考价格的价格。 这些逆转不对称与假设的价格锚定偏差相吻合。

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