离散定价和市场分割：双边市场的故事

抽象

现在，安全交易已成为美国10几乎完全相同的证券交易所。 我们表明，离散定价是阻止交易量整合的一种经济力量。 美国证券交易委员会规则612规定的统一1美分大小（最小价格变动）导致低价证券交易更为分散。 当证券反向拆分时，其价格上涨且相对价格大小（1美分除以价格）下降。 我们发现反向拆分合并证券交易，使用具有相同基本面的证券，这些证券不会作为对照组反向拆分。