Почему учреждениям нравятся инвестиции в корпоративную социальную ответственность? Свидетельство от неоднородности горизонта

Абстрактные

Почему институциональные инвесторы улучшают участие фирм в инвестициях корпоративной социальной ответственности (КСО)? Мы показываем, что деятельность по КСО осуществляется институциональными инвесторами с долгим инвестиционным горизонтом, и что это связано с гарантией репутации, которую обеспечивают расходы по КСО. В частности, от такого страхования больше выигрывают инвесторы с более длительным горизонтом, как и их агенты, управляющие инвестициями, которые взаимодействуют с портфельными фирмами. Дополнительные тесты показывают, что эта положительная связь между горизонтами акционеров и КСО усиливается близорукостью рынка, рисками управленческого агентства и мотивированными инвесторами. Мы решаем проблемы эндогенности, используя переключатели индексов Russell 1000 / 2000 в качестве источников экзогенного изменения горизонтов инвестиций акционеров. Влияние горизонтов акционеров на КСО также связано с социальными нормами. Наши основные результаты справедливы для всех категорий КСО, кроме одной, и, по-видимому, обусловлены сильными сторонами КСО.