Безудержный дух: незаконные рынки бурбонского виски

Абстрактные

Рынок бурбонского виски переживает бум. Спрос настолько велик, что поклонники бурбона регулярно выстраиваются в очередь на ночь, чтобы получить возможность купить одну бутылку, а элитный бурбон распределяется среди потребителей через лотереи. Однако преобладание таких механизмов неценового распределения приводит к перепродаже на вторичных рынках. Чтобы охарактеризовать вторичные рынки бурбона, мы сначала даем подробное описание того, как они функционируют. Затем мы используем данные аукционов виски с 2011 по 2019 год в рамках регрессии повторных продаж, чтобы разработать новый индекс цен на редкие и винтажные бурбоны. Наш подход к повторным продажам предполагает, что цены на бурбон растут примерно на 9.1% в год за период нашей выборки. Мы дополняем эти оценки, разрабатывая второй индекс цен, используя уникальные данные с незаконного однорангового вторичного рынка, который работал в крупной социальной сети в период с 2014 по 2017 год. Наши оценки показывают, что рост цен аналогичен, по крайней мере, в течение общих периодов выборки. в нашем аукционном доме и в одноранговой сети. Мы также исследуем, как гедонистические характеристики бурбона связаны с ценами вторичного рынка, и разрабатываем гедонистические оценки годовой доходности в диапазоне от 13.1% до 18.8%. Хотя период нашей выборки относительно короткий, при изучении потенциала бурбона в качестве альтернативного вложения мы обнаруживаем, что добавление бурбона может улучшить соотношение риска и доходности типичных портфелей акций / облигаций.