Соотношение доходности облигаций, наклон структуры сроков и динамика риска класса активов

Абстрактные

Мы изучаем, может ли динамика риска класса активов помочь объяснить преимущественно отрицательное отношение доходности облигаций и облигаций и изменения в наклоне временной структуры по 1997 – 2011. Используя косвенную волатильность, основанную на опционах, для измерения риска, мы находим i) отрицательное отношение доходности облигаций к облигациям в значительной степени исчезает при контроле за движениями риска, как на месячном, так и на недельном горизонте; ii) частичная связь между изменениями риска акций и избыточной доходностью T-облигаций за 10-год (движения по наклону) надежно положительна (отрицательна); и iii) более сильная связь между риском акций и доходностью акций подразумевает более отрицательную корреляцию доходности акций и облигаций. Наши результаты указывают на качественное влияние между динамикой риска акций и долгосрочными ценами казначейства.