Ценовые якоря и краткосрочные развороты

Абстрактные

Мы обнаружили, что ценовые якоря играют роль в понимании краткосрочных разворотов месячной доходности акций в сочетании с хорошо известным каналом предоставления ликвидности. В частности, мы определяем, что одномесячные стратегии разворота работают намного лучше для акций, которые имеют: 1) низкую цену по сравнению с их 52-недельным максимумом (Джордж и Хван, 2004) и 2) низкий навес прироста капитала (Гринблатт и Хан, 2005). Кроме того, мы обнаруживаем поразительную асимметрию в поведении разворота между прошлыми победителями и прошлыми проигравшими в зависимости от цены акции относительно ценовых ориентиров. Эта асимметрия разворота согласуется с предполагаемыми смещениями привязки цены.