Перейти к основному содержанию

Фондовый риск как фактор, определяющий будущую волатильность временной структуры

Журнал финансовых рынков, Сентябрь 1, 2015

Посмотреть публикацию

Абстрактные

Недавняя литература указывает на то, что волатильность рынка облигаций не ограничивается сечением доходности облигаций, вопреки последствиям аффинных моделей временной структуры, а также то, что ценообразование, связанное с переходом к качеству, очевидно связывает рынки акций и облигаций. Исходя из этой мотивации, мы исследуем, является ли риск, связанный с акциями, определяющим фактором будущей волатильности временной структуры казначейства в течение недавнего периода 1997-2011, в рамках, которые контролируют переменные рынка облигаций, которые предлагаются в литературе. Мы находим, что риск по акциям, измеряемый подразумеваемой волатильностью из опционов на индексы капитала, содержит постепенно достоверную информацию для последующей волатильности: (1) доходности T-облигаций, измеряемой доходностью фьючерсных контрактов на T-note X-года, ( 10) уровень временной структуры, измеряемый первым основным компонентом временной структуры, и (2) наклон временной структуры, измеряемый как вторым основным компонентом временной структуры, так и термином «3-year минус 10-month» спред доходности. Наши межвременные результаты подтверждают мнение о том, что риск акций может помочь понять изменения в временной структуре, выходящие за рамки подхода, который рассматривает только рынок облигаций в изоляции.

Китайский (упрощенное письмо)АнглийскийНемецкийхиндиРусский