Ценят ли инвесторы соглашения о блокировке SEO?

Том 68, 2015, 314 – 321

Абстрактные

Блокировка - это соглашение между фирмами-эмитентами и страховыми инвестиционными банкирами, которое запрещает инсайдерам продавать акции до истечения срока блокировки. Используя вручную исправленную выборку оптимизаторов 7546 между 1988 и 2007, в этом исследовании исследуется роль этих соглашений путем отдельного изучения оценки инвесторов на первичном и вторичном рынках. Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что доходность за день объявления увеличивается с наличием и продолжительностью блокировки, что говорит о том, что инвесторы вторичного рынка оценивают блокировку положительно. Тесты на SEO-скидку не дают никаких доказательств того, что инвесторы первичного рынка ценят блокировки. Долгосрочные тесты производительности также не выявили доказательств того, что оптимизаторы, работающие в режиме блокировки, имеют превосходное качество. Эти результаты согласуются с гипотезой об обязательном устройстве, утверждая, что блокировки служат механизмом приверженности для решения проблем морального риска.