Решения по срокам погашения корпоративного долга и приобретению

Том 45, № 3, 2016, 737 – 768

Абстрактные

В данном документе представлен эмпирический анализ влияния погашения корпоративного долга на решения компаний о приобретении с использованием большой выборки приобретений от 1991 до 2010. Мы находим, что фирмы с более коротким сроком погашения долга реже предпринимают приобретения. Если они это сделают, они с большей вероятностью заключат более мелкие сделки, займут больше времени для завершения, с меньшей вероятностью сделают все предложения наличными и, как правило, будут использовать меньше наличных при оплате. Эти результаты подтверждают гипотезу об увеличении риска ликвидности. Мы также обнаружили, что покупатели с более коротким сроком погашения долга получают более высокую доходность по объявлению и имеют более высокую долгосрочную доходность акций и операционные показатели. Эти результаты свидетельствуют о том, что короткий срок погашения задолженности повышает эффективность распределения капитала посредством принятия решений о приобретении.