Корректировка стимулов генерального директора: интенсивность и временной горизонт

Система стимулирования — ключевой элемент корпоративного управления и стратегического лидерства, обеспечивающий согласование интересов генеральных директоров и акционеров. До сих пор основное внимание уделялось интенсивности стимулов, силе соответствия между вознаграждением генерального директора и эффективностью фирмы.

Мы исследуем новый аспект, временной горизонт поощрения генерального директора, степень, в которой вознаграждение генерального директора соответствует горизонту производительности. После контроля интенсивности стимулов мы оцениваем положительные и отрицательные результаты деятельности и обнаруживаем, что фирмы с более длительными временными горизонтами поощрения генерального директора демонстрируют значительно более высокую общую доходность акционеров, рост ROA и снижение финансовых нарушений. Мы также обнаруживаем, что чем длиннее временной горизонт инвестора, а также чем выше информационная асимметрия между менеджерами и акционерами, тем сильнее взаимосвязь между временным горизонтом поощрения генерального директора и финансовыми проступками, а также долгосрочными результатами. Рассмотрение временного горизонта компенсации обеспечивает более глубокое объяснение взаимосвязи между исполнительными стимулами и эффективностью фирмы.