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अंडर-या-ओवररिएक्शन: बाजार की प्रतिक्रियाएं आय के आश्चर्य की घोषणाएं

एएम अलवत्थानी एच। अल-ज़ौबी
वित्तीय विश्लेषण की अंतर्राष्ट्रीय समीक्षा। जुलाई 1, 2017

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Vol 52, पीपी। 160-171

सार

हम परीक्षण करते हैं कि कमाई आश्चर्य की घोषणाओं के लिए अच्छी तरह से प्रलेखित बाजार की प्रतिक्रिया एक की अभिव्यक्ति है निवेशक बहुत अच्छी या बुरी कमाई की खबरों को कम या ज्यादा करना। तिमाही क्यू में चरम आय आश्चर्य (यानी, SUE) की घोषणाओं के आसपास की तीन-दिवसीय अवधि में बाजार की प्रतिक्रिया का उपयोग करनाt एक संदर्भ बिंदु के रूप में, हम बताते हैं कि बाद की तिमाही क्यू में एक उच्च (निम्न) एसयूई की रिपोर्ट करने वाली कंपनियांt + 1 जो उनकी प्रारंभिक तिमाही Q की पुष्टि करता हैt उसी उच्चतम या निम्नतम SUE क्विंटल में SUE रैंकिंग में वृद्धि होती है मूल्य आरंभिक SUE की तरह ही उसी दिशा में चलती है। हालांकि, एसयूई सिग्नल की पुष्टि करने का मूल्य प्रभाव उसकी शुरुआती एसयूई की तुलना में कमजोर है। हमारे निष्कर्ष फामा-फ्रेंच तीन-कारक दैनिक प्रतिगमन के लिए मजबूत हैं जो गति कारक और कई अन्य द्वारा विस्तारित हैं मजबूती परीक्षण। हमारा परिणाम प्रचलित दृष्टिकोण के अनुरूप नहीं है कि निवेशक आय के समाचारों से गुजरते हैं। इसके विपरीत, सबूत से पता चलता है कि प्रारंभिक निवेशक चरम एसयूई संकेतों के लिए ओवररिएक्शन करते हैं।

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