इनसाइडर ट्रेडिंग और शेयरधारक निवेश क्षितिज
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सार
यह पेपर इनसाइडर ट्रेडिंग पर शेयरधारक निवेश क्षितिज के प्रभावों की जांच करता है। हम पाते हैं कि निजी जानकारी पर व्यापार करने के लिए अंदरूनी सूत्रों की संभावना कम होती है और जब शेयरधारक निवेश क्षितिज लंबा होता है तो अंदरूनी सूत्र ट्रेडों की लाभप्रदता कम होती है। हम आगे दो चैनलों की जांच करते हैं, जिनके माध्यम से लंबे समय तक निवेश क्षितिज वाले शेयरधारक इनसाइडर ट्रेडिंग को बाधित कर सकते हैं: प्रत्यक्ष निगरानी और बेहतर सूचना वातावरण। प्रत्यक्ष निगरानी चैनल के अनुरूप, हम दिखाते हैं कि अधिक शेयरधारक निवेश क्षितिज वाले फर्मों में अंदरूनी सूत्रों को आय घोषणाओं से ठीक एक महीने पहले आय घोषणाओं से महीने भर पहले ट्रेडों को स्थानांतरित करने की अधिक संभावना है। इसके अलावा, कम कॉर्पोरेट प्रशासन की गुणवत्ता के साथ उच्चतर पूर्व मुकदमेबाजी जोखिम वाले फर्मों में निवेश क्षितिज का प्रभाव मजबूत होता है, और यह हेज फंड कार्यकर्ताओं का लक्ष्य नहीं होता है। सूचना पर्यावरण चैनल के अनुरूप, हम दिखाते हैं कि लंबे समय तक शेयरधारक निवेश क्षितिज सूचना प्रकटीकरण की आवृत्तियों को बढ़ाते हैं और लंबे समय तक शेयरधारक निवेश क्षितिज के साथ फर्मों में अंदरूनी सूत्र अनुक्रमों के बजाय एक अलग तरीके से व्यापार करने की अधिक संभावना रखते हैं।