असतत मूल्य निर्धारण और बाजार का विखंडन: दो तरफा बाजारों की एक कहानी

सार

सुरक्षा व्यापार अब संयुक्त राज्य अमेरिका में लगभग समान स्टॉक एक्सचेंजों 10 से अधिक में टुकड़े हो गए। हम दिखाते हैं कि असतत मूल्य निर्धारण एक आर्थिक शक्ति है जो ट्रेडिंग वॉल्यूम के समेकन को रोकता है। SEC के नियम 612 द्वारा लगाए गए एक प्रतिशत टिक आकार (न्यूनतम मूल्य भिन्नता), कम कीमत वाली प्रतिभूतियों के लिए अधिक फैलाव वाले व्यापार की ओर जाता है। जब कोई सुरक्षा रिवर्स विभाजित होता है, तो इसकी कीमत बढ़ जाती है और सापेक्ष टिक आकार (कीमत से विभाजित एक प्रतिशत) घट जाती है। हम पाते हैं कि रिवर्स स्प्लिट्स प्रतिभूतियों के व्यापार को समेकित करता है, समान अंतर्निहित मूल सिद्धांतों के साथ प्रतिभूतियों का उपयोग करके जो नियंत्रण समूह के रूप में विभाजित नहीं होते हैं।