कॉर्पोरेट ऋण परिपक्वता और अधिग्रहण निर्णय

वॉल्यूम। 45, No. 3, 2016, 737 – 768

सार

यह पत्र 1991 से 2010 तक अधिग्रहण के एक बड़े नमूने का उपयोग करके फर्मों के अधिग्रहण निर्णयों पर कॉर्पोरेट ऋण परिपक्वता के प्रभावों का एक अनुभवजन्य विश्लेषण प्रदान करता है। हम पाते हैं कि कम ऋण परिपक्वता वाली फर्मों के अधिग्रहण की संभावना कम है। यदि वे करते हैं, तो वे छोटे सौदे करने की अधिक संभावना रखते हैं, पूरा होने में अधिक समय लेते हैं, सभी नकदी प्रस्ताव बनाने की संभावना कम होती है, और भुगतान में कम नकदी का उपयोग करते हैं। ये परिणाम बढ़े हुए तरलता जोखिम की परिकल्पना की भविष्यवाणियों का समर्थन करते हैं। हम यह भी पाते हैं कि कम ऋण परिपक्वता वाले परिचितों को उच्च घोषणा रिटर्न का एहसास होता है और बेहतर दीर्घकालिक स्टॉक रिटर्न और परिचालन प्रदर्शन का अनुभव होता है। ये परिणाम बताते हैं कि लघु ऋण परिपक्वता अधिग्रहण निर्णयों के माध्यम से पूंजी आवंटन की दक्षता में सुधार करती है।