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उच्च-VIX सीमा के बाद बीटा और आकार इक्विटी प्रीमियम

फ्यूचर मार्केट्स का जर्नल। 24, 2022

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सार

हम दिखाते हैं कि उच्च-बीटा स्टॉक (बनाम कम-बीटा स्टॉक) और स्मॉल-कैप स्टॉक (बनाम लार्ज-कैप स्टॉक) रखने से सकारात्मक जोखिम प्रीमियम मज़बूती से अर्जित किया जाता है, जब अपेक्षित स्टॉक-मार्केट अस्थिरता उच्च सीमा को पार कर जाती है 80वें पर्सेंटाइल के बारे में। महीने में इस सीमा से अधिक होने पर 𝑡-1, फिर बीटा और आकार के जोखिम से बड़े पैमाने पर सकारात्मक औसत रिटर्न महीनों में लगातार स्पष्ट होते हैं 𝑡+1 XNUMX XNUMX XNUMX से 𝑡+6; अन्यथा प्रीमियम शून्य के करीब है। इसके विपरीत, हमें फ़ामा-फ़्रेंच एचएमएल, आरएमडब्ल्यू और सीएमए कारकों के लिए कोई तुलनीय थ्रेशोल्ड व्यवहार नहीं मिला। हमारी जांच इन दहलीज जोखिम-वापसी निष्कर्षों के पीछे संभावित योगदानकर्ताओं के रूप में कई आर्थिक चैनलों का सुझाव देती है।

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