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¿Por qué a las instituciones les gustan las inversiones en responsabilidad social empresarial? Evidencia de la heterogeneidad del horizonte

Revista de finanzas empíricas. 1 de febrero de 2019

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Compendio

¿Por qué los inversores institucionales mejoran la participación de las empresas en las inversiones de responsabilidad social empresarial (RSE)? Demostramos que las actividades de RSE son impulsadas por inversores institucionales con amplios horizontes de inversión, y que esto se debe al seguro de reputación que proporciona el gasto en RSE. Específicamente, los inversionistas con un horizonte más largo se benefician más de este seguro, al igual que sus agentes, los administradores de inversiones que interactúan con las firmas de cartera. Pruebas adicionales muestran que esta relación positiva entre los horizontes de los accionistas y la RSE se ve reforzada por la miopía del mercado, los riesgos de las agencias de gestión y los inversores motivados. Abordamos las preocupaciones de endogeneidad empleando cambios de índice Russell 1000/2000 como fuentes de variación exógena en los horizontes de inversión de los accionistas. La influencia de los horizontes de los accionistas en la RSE también está relacionada con las normas sociales. Nuestros principales resultados son válidos para todas las categorías de RSE menos una y parecen estar impulsadas por las fortalezas de la RSE.

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