Espíritu desenfrenado: mercados ilícitos para el whisky bourbon

Resumen

El mercado del whisky bourbon está en auge. La demanda es tan grande que los aficionados al bourbon hacen fila regularmente durante la noche para tener la oportunidad de comprar una sola botella y los bourbon de alta gama se asignan a los consumidores a través de loterías. Sin embargo, la prevalencia de estos mecanismos de asignación de precios distintos de los de precios conduce a la reventa en los mercados secundarios. Para caracterizar los mercados secundarios de bourbon, primero proporcionamos una descripción detallada de cómo funcionan. Luego, usamos los datos de las subastas de whisky de 2011 a 2019 en un marco de regresión de ventas repetidas para desarrollar un índice de precios novedoso para los bourbons raros y añejos. Nuestro enfoque de ventas repetidas sugiere que los precios del bourbon están aumentando aproximadamente un 9.1% por año durante nuestro período de muestra. Complementamos esas estimaciones desarrollando un segundo índice de precios utilizando datos únicos de un mercado secundario ilícito de igual a igual que operó en una red social importante entre 2014 y 2017. Nuestras estimaciones sugieren que los aumentos de precios son similares, al menos durante períodos de muestra comunes , en nuestra casa de subastas y entornos de igual a igual. También examinamos cómo las características hedónicas del bourbon están relacionadas con los precios del mercado secundario y desarrollamos estimaciones hedónicas de retornos anuales que oscilan entre 13.1% y 18.8%. Si bien nuestro período de muestra es relativamente corto, al examinar el potencial del bourbon como una inversión alternativa, encontramos que la adición de bourbon puede mejorar la relación riesgo-rendimiento de las carteras típicas de acciones / bonos.