Los efectos externos de la remuneración de los ejecutivos bancarios: creación de liquidez y riesgo sistémico

Resumen 

Desarrollamos un marco conceptual que vincula los incentivos de compensación de los ejecutivos bancarios con las externalidades de riesgo y retorno generadas por los bancos pero asumidas por la sociedad. Utilizando datos de 1994 a 2016 de los grandes bancos comerciales de EE. UU., Encontramos que los incentivos de desempeño salarial de los directores ejecutivos reducen tanto las externalidades negativas de riesgo sistémico como las externalidades positivas de creación de liquidez, mientras que los incentivos de riesgo de pago aumentan ambas externalidades. Nuestros hallazgos respaldan las pautas de la Reserva Federal que fomentan una mayor dependencia de la compensación a largo plazo basada en acciones, e infieren una compensación regulatoria: las reglas de pago de ejecutivos bancarios destinadas a reducir el riesgo sistémico también darán lugar a una menor creación de liquidez en todo el sistema.