¿Los inversores valoran los acuerdos de bloqueo de SEO?

vol. 68, 2015, 314–321

Resumen

El bloqueo es un acuerdo entre las empresas emisoras y los banqueros de inversión suscriptores que prohíbe a los iniciados de la empresa vender acciones antes de la expiración del bloqueo. Utilizando una muestra corregida manualmente de 7546 SEO entre 1988 y 2007, este estudio investiga el papel de estos acuerdos examinando por separado la valoración de los inversores del mercado primario y secundario. La evidencia reportada muestra que los rendimientos del día del anuncio aumentan con la presencia y la duración del bloqueo, lo que sugiere que los inversores del mercado secundario valoran los bloqueos de manera positiva. Las pruebas sobre el descuento de SEO no proporcionan evidencia de que los inversores del mercado primario valoren los bloqueos. Las pruebas de rendimiento a largo plazo tampoco revelan evidencia de que los SEO de bloqueo tengan una calidad superior. Estos hallazgos son consistentes con la hipótesis del dispositivo de compromiso, que establece que los encierros sirven como un mecanismo de compromiso para mejorar los problemas de riesgo moral.