Decisiones de adquisición y vencimiento de deuda corporativa

Vol. 45, núm. 3, 2016, 737–768

Resumen

Este documento proporciona un análisis empírico de los efectos del vencimiento de la deuda corporativa en las decisiones de adquisición de las empresas utilizando una muestra grande de adquisiciones de 1991 a 2010. Encontramos que las empresas con vencimientos de deuda más cortos tienen menos probabilidades de realizar adquisiciones. Si lo hacen, es más probable que realicen tratos más pequeños, tomen más tiempo para completar, es menos probable que hagan todas las ofertas en efectivo y tienden a usar menos efectivo en el pago. Estos resultados apoyan las predicciones de la hipótesis del aumento del riesgo de liquidez. También encontramos que los adquirentes con vencimientos de deuda más cortos obtienen mayores retornos de anuncios y experimentan mejores retornos de acciones a largo plazo y desempeño operativo. Estos resultados sugieren que el vencimiento corto de la deuda mejora la eficiencia de la asignación de capital a través de decisiones de adquisición.