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Alineación de incentivos del CEO: intensidad y horizonte temporal

Revista de Contabilidad, Ética y Políticas Públicas. 1 de diciembre de 2022

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El diseño de incentivos es una característica clave del gobierno corporativo y el liderazgo estratégico para garantizar que los intereses de los directores ejecutivos y los accionistas estén alineados. Un enfoque principal hasta la fecha ha sido la intensidad de los incentivos, la fuerza de la alineación entre la compensación del CEO y el desempeño de la empresa.

Examinamos una nueva faceta, el horizonte temporal de incentivos del CEO, el grado en que la compensación del CEO está alineada con los horizontes de desempeño. Después de controlar la intensidad de los incentivos, evaluamos los resultados de desempeño positivos y negativos y encontramos que las empresas con horizontes de tiempo de incentivos de CEO más prolongados exhiben rendimientos totales para los accionistas, crecimiento del ROA y reducción de la mala conducta financiera significativamente mayores. También encontramos que cuando los horizontes de tiempo de los inversionistas son más largos, y también cuando la asimetría de información entre gerentes y accionistas es mayor, las relaciones entre el horizonte de tiempo de incentivos del CEO y la mala conducta financiera, así como el desempeño a largo plazo, son más fuertes. La consideración del horizonte temporal en la compensación proporciona una explicación más profunda de la relación entre los incentivos ejecutivos y el desempeño de la empresa.