Ungezügelter Geist: illegale Märkte für Bourbon-Whisky

Abstrakt

Der Markt für Bourbon-Whisky boomt. Die Nachfrage ist so groß, dass Bourbon-Liebhaber regelmäßig über Nacht anstehen, um eine einzige Flasche zu kaufen und High-End-Bourbons über Lotterien an die Verbraucher zugeteilt werden. Die Verbreitung solcher Mechanismen ohne Preisallokation führt jedoch zum Wiederverkauf auf Sekundärmärkten. Um Bourbon-Sekundärmärkte zu charakterisieren, geben wir zunächst eine ausführliche Beschreibung ihrer Funktionsweise. Anschließend verwenden wir die Whisky-Auktionsdaten von 2011 bis 2019 in einem Regressionsrahmen für Wiederholungsverkäufe, um einen neuartigen Preisindex für seltene und Vintage-Bourbons zu entwickeln. Unser Ansatz für Wiederholungsverkäufe deutet darauf hin, dass die Bourbon-Preise während unseres Stichprobenzeitraums um etwa 9.1 % pro Jahr steigen. Wir ergänzen diese Schätzungen, indem wir einen zweiten Preisindex mit einzigartigen Daten aus einem illegalen Peer-to-Peer-Sekundärmarkt entwickeln, der zwischen 2014 und 2017 in einem großen sozialen Netzwerk betrieben wurde , in unserem Auktionshaus und Peer-to-Peer-Einstellungen. Wir untersuchen auch, wie die hedonischen Eigenschaften von Bourbon mit den Sekundärmarktpreisen zusammenhängen und entwickeln hedonische Schätzungen der jährlichen Renditen, die zwischen 13.1% und 18.8% liegen. Obwohl unser Stichprobenzeitraum relativ kurz ist, stellen wir bei der Untersuchung des Potenzials von Bourbon als alternative Anlage fest, dass die Zugabe von Bourbon das Risiko-Rendite-Verhältnis typischer Aktien/Anleihen-Portfolios verbessern kann.