Die Rolle des Anleiherisikos im Aktienrisiko-Rendite-Tradeoff

Abstrakt

Jüngste Untersuchungen finden keine nennenswerte oder verlässliche lineare Beziehung zwischen dem VIX und der Aktienprämie, sondern legen stattdessen eine nichtlineare Verbindung nahe. Wir untersuchen dieses Risiko-Rendite-Problem erneut in einem Multi-Risiko-Rahmenwerk mit VIX und T-Bond-Risiko (MOVE). Wir stellen fest, dass die partielle Beziehung zwischen MOVE und der Aktienprämie mit den wirtschaftlichen Bedingungen variiert und insbesondere Ende 1997 negativer wurde. Die Berücksichtigung dieser wirtschaftlichen Schwankungen deckt teilweise eine positive lineare Beziehung zwischen dem VIX und der Aktienprämie auf. Unsere Ergebnisse zeigen sich deutlich in alternativen Spezifikationen und in der Subperiodenanalyse.